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万亿险资获准扩充投资路子

发布时间:2019-12-19 02:09编辑:金融理财浏览(100)

    保监会近日发布新年“一号文件”—《关于保险资金投资创业板上市公司股票等有关问题的通知》,明确保险资金可以投资创业板上市公司股票,新政为保险资金投资创业板上市公司股票打开“闸门”。业内预期,此次开闸可以增加保险资金的投资渠道和机会,但由于其对投资股市持谨慎态度,因而进入创业板的实际速度会比人们期望的慢很多。

    长线资金获准入市

    《通知》从1月7日开始施行,这意味着1月8日发行的IPO重启后的首只创业板新股有可能出现险资大鳄的身影。受此利好消息影响,1月8日,创业板跳空高开,盘中涨幅一度超过4%,最后收涨3.9%,重新站上1400点。

    《通知》指出,保险集团(控股)公司、保险公司可直接投资创业板上市公司股票,但应当具备股票投资能力;不具备股票投资能力的公司,应当委托符合条件的专业管理机构进行投资。

    “险资获准投资创业板表明监管层希望引导更多的资金尤其是长线资金入市来提振市场信心。”英大证券研究所所长李大霄在接受记者采访时评论道。首都经贸大学教授庹国柱则表示:“对保险资金来说,开通创业板投资肯定是利好,这增加了保险资金的投资渠道和投资机会。2013年保险资金的收益率可能在5%左右,比2012年的投资收益提高40%以上。这与从2012年开始的保险资金投资渠道开通是分不开的。”

    不过,《通知》中,对创业板股票的筛选提出四条要求,对存在下述四种情况的上市公司均不在险资的标的范围内:第一,上市公司已披露正接受监管部门调查或近一年内受到监管部门处罚的。第二,最近一年内被交易所公开谴责的。第三,最近一年内财报被会计师事务所出具保留、否定意见或无法表示意见的。第四,存在被人为操纵嫌疑的及保监会规定的其他情形。

    与此同时《通知》表示,保险集团公司、保险公司委托专业管理机构开展创业板及其他股票投资,同一委托人委托同一专业管理机构管理的多个资产账户应当合并计算同一股票持股比例;同一专业管理机构受托管理不同委托人资产账户的,应当以委托人为主体,分别计算该委托人资产账户的合并持股比例。若合并计算后持股比例达到或超过5%,保险机构和专业管理机构应及时向中国保监会报告,按照有关规定履行信息披露义务。

    对此,庹国柱评价指出,此举有利于进一步拓展险资投资范围,同时,险资目前已积累了丰富的投资经验,打开其进入创业板的闸口有利于增加资本市场的流动性。而且,以目前市场的状况而言,也是险资入市抄底的好机会。

    险资大举入场尚待时机

    其实,此次险资进入创业板并非空穴来风,监管层几年前就开始秉承“放开前端,管住后端”的改革思路,为险资进入创业板做好了充分铺垫。

    李大霄介绍道:“2012年下半年以来,保监会力推13项投资新政,分别在境外投资、债券投资、股权和不动产投资、融资融券等方面作出了新规定,引发业内的强烈反响。由于新政"13条"打通了保险业和证券、基金、银行、信托行业在产品、渠道、托管等方面的业务交往,不仅推动了保险业在资管大平台上的不断创新,而且使保险成为金融业中投资领域最广阔的金融机构投资者之一。”

    尽管如此,业内人士普遍认为,现阶段期望保险资金大规模地进入创业板进行投资并不现实。保险资金一向对投资股市持比较谨慎的态度,这与保险资金属于长期负债资金有关。据了解,虽然按照保监会的有关规定,保险公司投资A股比例可达总资产的25%,但由于资本市场的波动大,很多保险公司的投资额度远没有达到这个标准。

    来自保监会的统计数据显示,保险资金自2003年开展基金、股票投资以来,累计投资收益为2767亿元,年均收益率7.76%。10年来,权益投资以13.17%的占比取得21.66%的投资收益,特别是2006年、2007年、2009年,投资收益率分别达到29.46%、46.18%、22.71%,总体业绩不错。但2008年、2011年和2012年,投资亏损分别为11.66%、2.34%和8.21%,显示出高波动性特征。

    庹国柱表示:“如果保险公司进入创业板,很可能为资本市场造成更大的估值泡沫。同时,结合保险公司的投资风格综合考虑,险资应该不会在目前这个时机高位接盘创业板,很可能等创业板大幅调整之后参与。”招商证券(600999,股吧)罗毅则表示,险资投资股市和基金的比例不能超过25%,所以险资现在进入创业板的资金不会太多,整体影响有限,另外虽然现在创业板走势良好,但是不能保证保险公司都能赚钱。

    对此,李大霄也持相同观点,他表示:“保险资金进入创业板的实际速度会比人们期望慢很多。《通知》只是开了一个口子,为保险资金提供了一个新的投资渠道,在以后创业板出现好的投资机会时为险资进入提供政策支持。但是,保险资金的投资强调稳健,现在阶段大规模买入创业板股票的可能性很小。”

    事实上,就在去年10月初,险资股票持仓上限从25%调整至30%,按照去年三季末保险业近8万亿元的总资产估算,该举措理论上将为市场引入4000亿元“活水”。但期望这笔资金全部涌入A股并不实际,据市场信息反映,一向以理性投资为准绳的险资并没改变原有的投资风格,股票基金权益类投资占比远低于去年10%的水平,有的占比甚至低到7%至8%,距离30%的上限甚远。

    重视创业板投资压力

    1月8日中午,险资直投创业板话音刚落,又一重磅消息出炉,保监会通过官方微博宣布,将启动历史存量保单投资蓝筹股政策,允许符合条件的部分持有历史存量保单的保险公司申请试点。保监会认为,目前蓝筹股估值较低,是历史存量保单配置的较好时机。

    面对接踵而来的松绑消息,不免让业内人士提出这样的疑惑—连历史存量保单(指保险公司1999年以前高利率历史环境下发行的、定价利率较高的长期人身保险产品)这种安全性要求很高的资金管理层都被允许入市了,是不是说明目前高估值的创业板风险性其实也没有那么大?

    对此,李大霄认为,险资入市并不能说明创业板的风险性小,也不能改变创业板的风险性。“相反,如果在此消息刺激下,创业板继续飙涨,指数越高风险其实越大。”他强调。

    “尽管创业板已经处于相对高位,不过软件、通讯、电子等高成长行业符合国家未来发展战略,有较高的成长潜力,这些行业的股票值得关注。”李大霄说。不过,李大霄提醒投资者,要警惕高估值的中小盘伪成长股,对于无基本面支撑的题材股注意逢高减持。

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